本报记者 石健 北京报道

公开信息显示，生态环境部办公厅近期下发《关于进一步推进生态环境导向的开发（EOD）模式工作的通知》，提出在试点先行、项目培育的基础上，进一步推进EOD模式应用，探索生态产品价值实现的有效路径。与此同时，财政部也披露严查EOD项目操作中出现的新增隐债情况。

《中国经营报》记者注意到，伴随多部门强化支持和监管，EOD项目正不断走向规范化、专业化。而项目中地方政府及地方融资平台获取资金的思路也在逐步开阔，渠道明显呈现多元化。

中华环保联合会农业环保专委会秘书长袁秀丽在接受记者采访时表示，实现EOD项目的融资和落地，重点要让城投或产投积极开展金融评级和担保，确保项目有可靠的金融评级和担保支持。同时，地方政府可以通过与社会投资人联合设立SPV公司的形式，实现业务运营专业化，吸引更多融资。但是，确保SPV公司组织架构合理稳定、合法合规。

清晰资金来源

记者注意到，随着试点项目成功落地增多，多地EOD项目开始提速。在快速发展过程中，对于地方政府和融资平台而言，关键还在于资金。

从运河治理到形成绿色智造产业园，项目投资达50亿元，而其中获得的政策性贷款达33.5亿元，以往不可能实现的项目治理和建设规模，如今在江苏无锡锡北运河流域治理中得到实现。

无锡市政府相关负责人对记者表示，操作EOD项目，首先要拿到政策性贷款，政策性贷款分为国开行和农发行两部分资金。这两家政策性银行均针对EOD项目发放贷款，其中区县级项目贷款额度不超过30亿元，地市级项目贷款额度不超过50亿元。

也正是有了这笔资金，无锡锡北运河流域不但实现了水环境综合治理，还拿出其中的40亿元资金用来打造绿色智造产业园建设。

不过，记者也注意到，随着地方政府实施的项目日趋多元化，紧紧依靠政策性贷款，仍然不能解决自己的问题。对此，如何能够找到资金的“多元拼盘”尤为关键。

对于如何解决融资难，袁秀丽对记者表示，地方政府及融资平台可以采取3种模式。“一是政府项目债券模式，即通过收入作为专项债的还款来源，这种融资模式成本低、期限长，筹集资金成功率高，但是发行额度有限；二是政府基金与投资运营公司模式，这种模式如果社会资本方不参与，政府及国有企业出资，如社会资本方参与，则共同出资；三是开放性金融、环保贷模式，这种模式需要充分测算贷款收益，采取担保措施。”

袁秀丽提示，政策性资金到位是前提，这样资金才敢投入。“实现政策性资金到位，一是顶级规划设计；二是可行性研究；三是进行环评和获取相关支持政策；四是资金筹备和社会资本；五是建立风险和管理机制；六是运营商的选择；七是项目实施计划编制。”此外，地方政府及融资平台若想实现融资，还需要资本闭环、产业链闭环以及建设和运营闭环。

随着正在运营的EOD项目类型增多，能够获取融资的关键在明确项目边界和清晰项目内容。袁秀丽向记者表示：“EOD项目的子项目数量、项目覆盖范围和体量要适中，项目建设内容、工程量、投资、收入来源要明确并且核算的细致深入。这样一方面可以保证项目的可行性、可操作性；一方面便于市场主体、社会资本方、金融机构对项目利润、投资收益率等评估，增强项目可融资性。”

引入社会投资人

拿到EOD项目资金的核心前提是产业、融资、审批、运营的前置。

在袁秀丽看来：“产业前置需要在项目规划阶段明确产业导入方向，确保产业与生态保护的协同发展。融资前置需要在项目启动前完成融资方案设计，确保资金到位。审批前置需要提前完成项目所需的各项审批手续，避免后期延误。运营前置需要在项目建设阶段即考虑运营需求，确保项目建成后顺利运营。”

多位曾从事过EOD项目操作的行业人士透露，一些地方政府及融资平台为了降低项目管理难度，则采取了“社会投资人+EPC（采用设计-采购-施工总承包的工程发承包模式）”一体化招标方式，由社会资本方承担项目设计、采购、施工等任务。

记者注意到，从近期财政部通报的6起地方政府隐性债务问责典型案例中，就存在地方政府“兜底”收益的情况，继而出现新增隐性债务违规情况。

在袁秀丽看来，地方政府在操盘EOD项目中，引入社会投资人还不够，而应该通过联合设立SPV公司的形式解决融资难融资贵的问题。“大多数EOD项目由县级地方平台公司作为实施主体，财力普遍较弱，引入实力雄厚的社会资本方共同成立专门的项目公司（SPV公司）承担投资、融资任务，可以加速项目融资进程。”他表示。

对于如何成立SPV公司，袁秀丽表示，一是要有合理稳定的组织架构，确保SPV公司组织架构的科学性和稳定性。二是确保SPV公司股权结构合理合规合法，明确股权结构符合法律法规要求。

一位曾从事SPV公司设立的地方政府人士对记者表示，SPV的股权架构呈现“三位一体”的特征，即地方国有平台持股不低于51%，确保地方政府发展思路贯彻，央国企持股30%至40%，提供建设运营能力，专业产业运营商持股10%以下，注入市场化元素。这种混合所有制设计既符合《特许经营管理办法》对项目公司的合规要求，又实现了“政府引导+市场运作”的治理创新。

有业内人士对记者表示，地方政府应该抓住设立SPV公司的有力时机，以便能够推动后续的招商引资。“SPV公司每延迟1个月组建，将导致政策性贷款到账周期延长2至3个月，错失六成的产业导入机会。”

记者注意到，随着地方EOD机制的完善，政策配套也在完善。比如，近期山东省已创新了一系列配套政策支持措施。一是将EOD项目全部纳入省环保金融项目库，并通过人民银行地方分行推送给金融机构，优先享受绿色融资贷款授信和政策优惠。二是积极对接省财政厅，争取将EOD项目纳入再贴现再补贴支持范畴。

对此，袁秀丽认为，地方政府要积极争取各类奖补资金支持项目建设。积极申请各级防洪、水利、生态环境等补助资金支持EOD项目；在项目建设初期一次性给予EOD项目投资补助资金，或申报专项债券用于项目建设。此外，对于城投和产投公司来说，可以积极开展金融评级，寻找优质的担保，确保项目有可靠的金融评级和担保支持。

（编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：颜京宁）