中经记者 刘旺 北京报道

7月22日，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司（以下简称“丽人丽妆”，605136.SH）一纸公告披露了实控人黄韬新增约1674.75万股股份司法冻结，而这背后是一场持续近四年的“豪门婚变”。

根据法院终审判决，黄韬需将公司4.18%的股份分割给前妻翁淑华，按当前股价计算，这笔“分手费”高达1.6亿元。

丽人丽妆在公告中表示：“本次股份被冻结主要系黄韬个人与翁淑华的离婚纠纷所致，对公司生产经营无重大影响，目前暂不会导致公司控制权发生变更。”

对于公司发展情况，《中国经营报》记者联系丽人丽妆方面进行采访，但截至发稿未收到回复。同时，记者联系翁淑华进行采访，对方表示：“目前已经在强制执行中，其他不方便透露。”

而就在几天前，丽人丽妆刚拉响亏损警报，2025年上半年归母净利润亏损最高达4250万元，扣非净利润最高亏损4450万元。这家“美妆电商第一股”，正深陷业绩下滑与股权纠纷的双重困扰中。

豪门婚变持续发酵

这场引发广泛关注的离婚案始自2021年3月，彼时丽人丽妆上市未满一年，翁淑华因无法联系到丈夫黄韬，在微博平台公开发文“寻夫”，控诉丈夫长期不归家，两人的家庭矛盾首次暴露在公众面前。消息曝出后首个交易日公司股价跌停，单日市值蒸发超10亿元。

2021年7月，翁淑华正式启动法律程序。丽人丽妆发布公告称，收到黄韬通知，因其与翁淑华的离婚纠纷，已向上海市徐汇区人民法院提起诉讼。公告强调，诉讼“不涉及财产分割”，但翁淑华申请了财产保全，导致黄韬持有的公司112万股股份被司法冻结。

2022年8月，法院裁定翁淑华撤回保全申请，并解除了对黄韬相关财产（包括前述112万股）的冻结。

2023年11月，丽人丽妆发布公告称，离婚纠纷已有生效判决，法院裁定冻结黄韬持有的1000万股公司股份，显示纠纷已进入财产分割实质阶段。

去年3月，丽人丽妆再度公告称，因黄韬涉及离婚后财产纠纷，前妻翁淑华请求进行财产分割，将登记在黄韬名下的公司股份合计近1.34亿股中的八分之一股权份额（即约1674.75万股）进行股权划转。

经过近四年的诉讼拉锯战，2025年4月，丽人丽妆披露了这场“豪门婚变”的终审判决情况：黄韬需将其持有的约1674.75万股划归给翁淑华。然而三个月过去，黄韬仍未履行判决。而若按7月22日收盘价9.94元/股计算，这笔“分手费”价值1.66亿元。

值得注意的是，股权分割后，黄韬持股比例将从32.46%降至28.28%，翁淑华则将直接持有公司4.18%股权，成为重要股东。

不过，翁淑华尚未拿到法院判决的约1674.75万股股份，此前，翁淑华在回应记者采访时表示“正在强制执行中”。

业绩预亏4250万元

2020年9月，头顶“美妆电商第一股”光环的丽人丽妆登陆上交所主板。彼时公司年营收达46亿元，净利润3.39亿元，手握兰蔻、欧莱雅、美宝莲等国际美妆品牌的线上代理权。

五年沉浮，伴随着离婚纠纷，如今这家曾经的行业巨头却深陷泥潭。2024年公司营收同比下跌37.44% 至17.28亿元，净亏损2440万元。与2020年巅峰期相比，营收缩水超60%。

而就在近日，丽人丽妆发布业绩预告称，预计2025年上半年归母净利润亏损3000万元至4250万元，上年同期盈利269.41万元；扣非净利润亏损3100万元至4450万元，上年同期盈利235.05万元。

丽人丽妆简单解释称，报告期内公司营业收入下降、整体利润减少以及自有品牌仍处于战略投入期所致。

记者注意到，此前，丽人丽妆与包括欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集、玉泽等在内的多个美妆品牌终止合作。

丽人丽妆在2024年财报中也提到，营收下滑的主要原因是公司与部分品牌终止合作以及与部分品牌转变运营模式所致。

在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，丽人丽妆近几年业绩下滑与线上渠道格局改变不无关系，没有及时抓住新兴电商平台流量的转移。同时，丽人丽妆代运营的核心品牌，特别是国际品牌逐渐从代运营转为自主经营，但丽人丽妆的自有品牌却没能及时填补这些品牌流失造成的空缺。

值得注意的是，丽人丽妆也在打造自有品牌，“自2023年起，以玉容初、美壹堂等为代表，公司持续在美妆细分领域培育一批有增长潜力的品牌”。公司在去年年报中称，在战略转型期间加大了对自有品牌的研发投入和营销投入。但显然，从目前来看，上述品牌仍未能成为业绩支点。

阿里系退出

6月3日，丽人丽妆发布公告称，其董事韩雯斐因个人原因辞职。公开资料显示，韩雯菲在“阿里系”任职多年。

韩雯菲于2010年8月至2020年4月任阿里巴巴天猫市场部整合营销总监/天猫品牌部经理；2020年5月至2022年1月任阿里妈妈市场部总经理/全媒体运营总经理；2022年1月至2024年1月任淘天集团市场部总经理；2024年1月至2024年11月任淘天快消事业部总经理，2024年11月至今任淘天市场部总经理。2024年5月起担任丽人丽妆董事。

而就在此前，丽人丽妆曾发布公告称，阿里系杭州灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）于2025年4月29日与北京琳琅焕彩咨询合伙企业（以下简称“琳琅焕彩”）签署股份转让协议，将其持有的7038万股无限售流通股（占公司总股本的17.57%）全部转让给琳琅焕彩，转让价格为6.9元/股，转让价款合计4.86亿元。

公告显示，琳琅焕彩已足额支付全部转让价款，且过户手续于2025年5月23日完成。权益变动前，杭州灏月持有7038万股，持股比例为17.57%；变动后，杭州灏月的持股数量降为0，琳琅焕彩的持股数量增至7038万股，持股比例同样为17.57%。

这意味着，阿里系已经全面从丽人丽妆退出。阿里系与丽人丽妆的合作开始于2012年，彼时丽人有限（丽人丽妆的前身）引入阿里创投作为新股东，阿里创投以4500万元的货币出资获得了丽人有限20%的股权。

尽管丽人丽妆在公告中表示：“本次股份转让事项不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，故不存在损害公司及中小股东利益的情形，亦不会对公司正常经营管理产生不利影响。”但在业内看来，这在一定程度上体现了丽人丽妆正面临挑战。

一面是创始人黄韬与前妻翁淑华持续近四年、涉及巨额股权分割的离婚纠纷仍未尘埃落定，因判决未履行导致黄韬大量股份被冻结；另一面则是公司经营业绩的急剧下滑，从昔日的“美妆电商第一股”跌落至亏损的境地，核心业务模式遭遇流量红利消退、品牌流失等多重挑战。

而随着曾经的重要支持力量“阿里系”的彻底退出，丽人丽妆在失去外部战略依托的同时，亟须在内部治理的纷扰与业务转型的重压下找到破局之道。

（编辑：刘旺 审核：孙吉正 校对：翟军）