中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

10月13日，科创50、100、200指数分别收涨1.40%、1.04%、0.58%，在股指涨幅排行中分列前三。

年初以来，科创50、100、200指数分别上涨48.95%、54.64%、55.37%，在所有股指中位居前列。

市场分析人士对《中国经营报》记者表示，科创板强势行情，是资本市场对“硬科技”的积极投票，显示市场资金持续坚定地看好这片“新蓝海”。近期亦有多家外资机构分析师认为，“科技创新”将会继续成为A股市场的主线。

科创指数表现强势

10月13日，上证指数低开逾2%，创业板指低开超4%，市场情绪一度承压。但随着盘中资金逐步回流，市场回暖迹象明显。截至收盘，上证指数收跌0.19%，深证成指收跌0.93%，创业板指收跌1.11%。

值得一提的是，在当日少数收涨的指数中，位居涨幅前三的分别为科创50上涨1.40%，科创100上涨1.04%，科创200上涨0.58%。

“今日科创板在主要指数普遍调整的背景下逆势上涨，主要得益于半导体和软件两大核心板块的强势表现，两者均深度契合国家自主可控战略方向。”星图金融研究院副院长薛洪言对记者表示，外部环境的变化，进一步强化了市场对自主可控主线的关注。

薛洪言认为，半导体板块受存储芯片周期向上，以及外部技术封锁倒逼国产替代进程加速的双重驱动，市场对国内企业在芯片设计、制造、封装测试乃至设备材料等全产业链高端环节实现技术突破、提升供应链自主可控能力的认可，推动多只龙头个股显著上涨。

“软件板块则在政策利好与外部压力的双重催化下集体走强。”薛洪言表示，外部压力与“科八条”等聚焦自主可控的政策形成制度与市场需求的共振，加速了资金向国产软件领域的聚集，叠加市场资金向科技成长领域轮动，共同推动科创板实现结构性反弹。

“今天科创指数逆势走强的原因，在于当前A股‘科技牛’的成色越来越足。在外部压力下，科创指数虽然低开，但很快逆势走强，也反映了投资者对中国科技创新的信心依然很足。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，在中国经济转型的背景之下，科技创新行业和板块具备比较大的发展空间。

实际上，自2025年年初以来，科创50、100、200已分别累计上涨48.95%、54.64%、55.37%，涨幅位居所有股指前列。

“今年以来科创指数持续强势的核心逻辑是‘AI产业爆发+国产替代加速+科特估重定价’三重共振。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，AI算力需求井喷，半导体景气度见底回升，政策利好不断释放，市场估值体系从传统P/E向“科特估”转型，都给科创指数走强提供了支撑。

“当前A股市场的‘科技叙事’逻辑已确立并得到强化，市场投资理念已从传统消费蓝筹向科技创新主线迁移。”有资深专家对记者表示，A股“以业绩稳定性为核心”的估值逻辑，已转向“以科技创新潜力为核心”的成长型估值逻辑。

硬科技提供硬支撑

科创板块“硬行情”的背后，离不开硬科技的支撑。

近期，科创板公司研发突破呈现“多点开花”态势，多家公司发布研发进展公告。

例如，帝奥微（688381.SH）自主研发的eUSBrepeater产品，全面突破信号完整性、低功耗等关键性交叉技术难题。国芯科技（688262.SH）新一代汽车电子BLDC电机驱动控制芯片“CBC2100B”测试成功。中微公司（688012.SH）推出六款半导体设备，覆盖等离子体刻蚀、原子层沉积等关键工艺。生物医药领域近期亦捷报频传，百利天恒（688506.SH）自主研发的创新药镥[177Lu]-BL-ARC001注射液，获国家药监局临床试验批准，创新管线不断丰富。

实际上，2025年以来，科创板“硬科技”底色持续凸显，研发投入与创新成果领跑A股。

相关数据显示，2025年上半年科创板整体研发投入超841亿元，是净利润的2.8倍，研发投入占比中位数达12.61%；24万名研发人员、13万项发明专利，构筑起资本市场“研发密度最高”的企业集群。138家次企业获国家级科技奖项，六成公司核心技术达国际先进水平，三成公司产品实现行业首创。

在一些关键领域，重要突破不断，中国硬科技正从“跟跑”迈向“领跑”。中微公司ICP双反应台刻蚀机精度达0.2A（亚埃级），打破国外设备垄断。天岳先进（688234.SH）推出12英寸碳化硅衬底，助力第三代半导体“弯道超车”。生物医药领域，百济神州（688235.SH）泽布替尼2024年全球销售额近190亿元，百利天恒双抗ADC药物海外授权创国产纪录。

浙商证券近日发表的研报表示，自2024年下半年以来，科创板公司陆续迎来底部改善。

“科创板的泛次新股特征，使其产业分布具备鲜明的时代感，直观地映射了AI和创新药等产业。而AI和创新药等产业逐步进入景气释放阶段，这是科创板盈利改善的核心驱动。”招商证券研报指出。

相关数据显示，2025年上半年，科创板589家公司合计实现收入7014亿元，同比增长5%。剔除4家光伏龙头后，合计实现收入6160亿元，同比增长12%，合计实现净利润356亿元，同比增长11%。

科技创新仍是主线

展望后市，多位受访人士认为，科技创新仍将成为A股市场的主线。

杨德龙表示，今年以来，科创板块行情强势，主要是因为该板块代表了中国经济转型的发展方向，代表了新质生产力的发展方向。

虽然部分股票涨幅较大、估值较高，短期内有一定回调压力，但从经济转型角度来看，杨德龙坚定认为，科创板块后市仍然值得关注。

“今年我国在科技创新方面有很大的突破，正在制定中的‘十五五’规划将重点支持科创行业，全球又处于第四次科技革命即人工智能AI革命之中。所以，科技股的行情还会持续，长期继续看好科创板。”杨德龙如是说。

摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威亦认为，四季度将迎来“十五五”规划部署，预计新质生产力的战略位置更加突显，产业升级、发展新兴产业与布局未来产业并举，均指向科技创新方向的投资机会。

蒋先威还表示，8月26日《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》发布，将为“人工智能+”板块赋予更清晰的发展指引，有望复制2015年“互联网+”行动计划孕育一批产业独角兽的经验。

“人工智能在各行业中的应用落地正成为一轮新产业周期的缩影。”路博迈基金首席策略师朱冰倩认为，TMT板块当前存在较多催化，如产业趋势持续有进展、美联储降息等。需要关注相关行业的业绩兑现能力，三季报会成为市场重点因素。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊亦表示，海外投资者对于A股科技板块的兴趣，相较以前已经有了进一步的提高，并且这一过程有望在未来1—2年延续下去。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁）