中经记者 陈家运 北京报道

近日，方大特钢（600507.SH）公告披露，其关联产业并购基金主体江西方大钢铁集团企业投资有限公司（以下简称“钢铁企投”）以24.5亿元完成对五家钒钛产业链公司的股权收购。本次交易的核心标的是四川德胜集团钒钛有限公司（以下简称“四川钒钛”），同时囊括钒钛新材料、矿业、物流、商贸等上下游配套资产。

中研普华研究员李芬珍子在接受《中国经营报》记者采访时指出，上述收购并非追求产能扩张，而是方大特钢方面围绕全产业链掌控能力、上游资源短板补齐以及产品结构高端化展开的系统性布局。通过锁定全球五大产钒企业之一的四川钒钛，方大特钢意在获取稳定的钒钛资源供应渠道与提钒技术，降低原料价格波动对成本端的扰动，并依托标的技术储备填补含钒高性能钢材领域的业务空白。

标的或注入方大特钢

公告显示，本次收购的实施主体钢铁企投成立于2022年3月，由南昌沪旭钢铁产业投资合伙企业（有限合伙）出资85亿元，方大特钢控股股东江西方大钢铁集团有限公司（以下简称“方大集团”）出资5亿元共同设立。股权穿透后，两家公司背后的实控人均为方威。

上述交易协议于2026年3月23日签署，在完成股东优先购买权放弃、公司章程备案等前置流程后，钢铁企投已于4月15日支付首笔50%股权转让款。全部交易对价24.5亿元均以现金方式支付。

从标的构成看，此次收购覆盖五家公司股权，形成了以核心生产企业为主体、上下游配套为支撑的完整资产包。具体而言，钢铁企投收购宋德安持有的云南德胜钒钛29.54%股权、四川钒钛26.84%股权、楚雄德胜商贸1.53%股权；收购戴玲英持有的云南德胜物流51%股权、四川恒大矿业98%股权；收购童秀云持有的四川恒大矿业剩余2%股权。

交易完成后，钢铁企投实现对云南德胜钒钛、四川钒钛、云南德胜物流、四川恒大矿业四家公司的控股，并持有楚雄德胜商贸部分股权。至此，交易标的覆盖了钒钛钢铁产业从上游矿产资源开采、中游冶炼加工到下游物流贸易的主要环节。

对于上述收购事宜，记者联系方大特钢方面采访，截至发稿未获回复。

方大特钢在公告中称，其与关联方共同设立南昌沪旭，聚焦钢铁产业股权投资，此次纳入交易的云南德胜钒钛、四川德胜集团钒钛两家企业，主营含钒抗震钢筋，且钒综合利用技术全国领先，符合并购基金运作目标。交易完成后，标的公司将与方大特钢构成同业竞争，相关方承诺，并购基金完成收购后36个月内，将在不损害公司及股东利益前提下，按公允价格并履行法定程序，将标的股权注入方大特钢。

剑指钒钛资产

在本次收购的五大标的中，四川钒钛是资产包的核心组成部分。作为西南地区钒钛钢铁产业的重点企业，四川钒钛深耕行业二十余年，依托攀西地区丰富的钒钛磁铁矿资源，构建起国内领先的钒钛资源综合利用体系。

此外，收购四川恒大矿业，利于方大特钢获取上游矿产资源权益。这一安排有助于降低其对钒钛矿石外部采购的依赖，在一定程度上对冲原材料市场价格波动的经营风险。云南德胜物流与楚雄德胜商贸两项配套资产的纳入，则进一步完善了产业链服务体系。

李芬珍子分析认为，方大特钢通过产业并购基金一次性获取钒钛新材料、矿业、物流、商贸等上下游配套资产，实现钒钛资源从外部采购向部分自给转变，有效平抑原材料价格波动风险。

“同时，标的公司在钒钛资源综合利用领域的技术优势，有助于补齐方大特钢在含钒高性能钢材与钒深加工产品的业务空白，推动产品结构从传统特钢向高附加值特种金属材料升级。”李芬珍子表示。

此次交易正值国内钢铁行业兼并重组与区域产能结构优化的关键窗口期。“方大系”钢铁板块借此进一步完善西南地区产业布局。

李芬珍子表示，本次收购是“方大系”深耕西南市场的关键战略落子。标的资产所在区域与“方大系”此前收购的达州钢铁形成南北呼应，两者在市场辐射范围、产品组合以及物流网络上存在互补空间，覆盖川南、云南及川东北、渝东北等区域，共同构建起超900万吨的西南钢铁产业集群，区域市场话语权与规模优势将得到显著提升。

李芬珍子认为，收购完成后，“方大系”将成为西南区域第二大钢铁集团，打破原有格局，重塑西南钢铁产业竞争逻辑，推动区域竞争从规模比拼转向资源掌控、技术优势与产业链协同的综合竞争。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：陈丽）