中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

“无论是公募基金还是私募基金，都要坚守‘受人之托、代客理财’的信义义务，持续强化制度约束和利益重构，加快实现从‘重规模’向‘重回报’的转型。”证监会主席吴清指出。

6月6日，中国基金业协会第四届会员代表大会在京召开。吴清在致辞中表示，当前和今后一个时期，全行业坚持规范为先，不断夯实合规风控内在基础；坚持客户为本，始终注重投资者利益优先；坚持功能为要，更好发挥培育新质生产力作用；坚持创新为基，持续增强行业高质量发展内生动力。

业内专家对《中国经营报》记者表示，吴清的讲话，明确了基金业的未来发展方向和路径，将推动行业更加规范化、专业化，有望为投资者实现财富增值作出更多贡献。

不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上

吴清指出，基金行业正处于从量的扩张向质的提升转变的关键时期。当前和今后一个时期，全行业要持续深化公募基金改革，坚决落实《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），力争“十五五”期间建设一流投资机构取得突破性进展。

吴清表示，私募基金要切实提高政治站位，把贯彻《指导意见》及配套的监管制度规则作为重中之重来抓，全面落实到展业全过程各环节，切实在理念、模式、行动上来一个大转变、大提升。坚决杜绝违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等问题，抓紧整改违规代持、通道化等行为，切实筑牢合规展业、廉洁自律的“防火墙”。

对于公募基金，吴清认为，虽然制度机制和监管规则已相对完善，运行总体比较规范，但近年来也暴露出行业机构在公司治理、股权管理、投资运作、产品销售等方面还存在不少问题，个别风险事件仍时有发生。行业机构千万不能麻痹大意，要自警自省、举一反三，健全公司治理架构，夯实合规风控基础，真正做到全员参与、全面覆盖、全程落实。

“当前公募基金改革迎来了‘棋至中盘’的关键节点，行业声誉有所回升，必须要毫不放松、再接再厉，持续巩固拓展改革发展成果。”吴清强调，要强化利益绑定，提升投资运作稳健性，增强逆周期思维，努力为投资者创造更可持续的中长期收益，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。

资深基金研究人士王铁牛对记者表示，赌押单一热门赛道，在A股市场热点转换快、市场风格多变的背景下，往往不能给投资者带来长期稳定收益。特别是在行情后期高位追涨买入的基金经理，大多会给投资者带来较大损失。

对于风格漂移来说，基金产品本质是契约性产品，基金合同是具有法定意义的投资约束。例如，投资者买的消费主题基金，若这些基金私自重仓科技，会打乱基金大部分持有者的资产配置逻辑。看似短期赚钱，实则违背多数投资者买入初衷，有资产错配风险。

高位发行是指在市场板块泡沫高峰的时候新发基金，基金募资后被迫在股价高位建仓，后续市场回调基金净值快速破发。“严控高位发行，可从源头避免基民在行情高点被动接盘，降低新发基金长期亏损概率。”王铁牛称。

吴清还指出，公募基金要注重权益投资，要下更大力气加强投研专业能力建设，强化权益投资的行业影响力和竞争力。要加强供需适配，重视含权低波等稳健类产品创设，推出更多适配中长期资金的投资产品，更好对接不同群体的差异化需求，同时加快推进向投资者回报导向的买方投顾转型，不断提升投资者满意度、获得感。

要持续提升创新的广度和深度

为更好发挥培育新质生产力作用，吴清表示，行业机构特别是私募股权创投基金要坚持长期主义、专业主义，更好发挥在支持创新中的战略性、基础性作用。要完善专业化投研体系，聚焦国家战略和国民经济重点领域，大力提升对产业和技术发展趋势的洞察力，增强在创新“无人区”陪跑的本领，更好投早、投小、投长期、投硬科技。要强化投后赋能，为被投企业提供更有效的治理优化、资源对接等长期陪伴和服务，助力穿越周期、提升价值。

监管部门和自律机构也应当与有关方面一道，进一步完善配套支持政策，积极支持国资基金健全容错机制、优化考核标准，更好与社会资本优势互补，促进养老金、保险资金、AIC机构等加大股权投资力度，多渠道完善基金退出安排，加力促进畅通募投管退循环。

对于基金行业自身创新而言，吴清指出，随着人工智能等前沿技术蓬勃发展，基金行业经营模式和发展生态正在发生深刻变革。行业机构要持续提升产品、服务、业务、组织等方面创新的广度和深度，更加全面、更加有效对接市场需求。

要加强科技赋能，稳妥有序探索运用人工智能、大数据等新技术，有效赋能投资投研、客户服务、内控管理等重点场景，加快数字化、智能化转型。

要突出错位发展，头部机构要全面提升综合竞争实力，中小机构不要拼规模要拼特色，要立足自身资源禀赋与核心优势，聚焦重点业务领域深耕细作，走出特色化、精品化发展路线。

要统筹好发展与安全，加强创新全过程风险防控，坚持创新节奏、力度与管理能力相适配，坚决遏制概念炒作、复杂嵌套、过度投机、通道空转等伪创新、乱创新。

关于程序化交易，吴清表示，证监会将深入调研，持续完善程序化交易监管的机制安排，更突出公平和规范，加强针对性监管，切实防范滥用技术优势，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，吴清的讲话为基金行业的改革和发展指明了方向和路径，将推动行业机构更加规范化、专业化，有望为投资者实现财富增值作出更多贡献，同时也有利于提升投资者信心。

据吴清介绍，中国基金行业资产管理规模已超过85万亿元，稳居全球第二。过去五年，私募股权创投基金为未上市未挂牌企业注入5.25万亿元创新资本，相当于同期境内企业股票融资规模的90%，公募基金投资于先进制造和科创领域股票超过6万亿元。同期，基金行业股票投资规模增长41%达到13.4万亿元，持有A股流通市值占比达13.7%。

在服务居民财富管理方面，公募基金规模已突破39万亿元，五年来累计分红2.5万亿元，为投资者创造利润3.6万亿元。私募证券投资基金规模超过7.8万亿元，较“十三五”末增长近1倍。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：颜京宁）