中经记者 颜世龙 北京报道

近日，深圳市泛海统联精密制造股份有限公司（以下简称“统联精密”，688210.SH）披露2026年三季报，公司前三季度实现营业收入约（下同）5.09亿元，同比下降20.71%；归母净利润亏损1.02亿元，同比下降1867.58%。公司将业绩滑坡归因于消费电子终端客户产品迭代节奏调整、汇兑损失增加，以及新产能、新业务投入加大。

《中国经营报》记者注意到，统联精密主营金属粉末注射成型（MIM）等高精度精密零部件，产品主要应用于折叠屏手机、智能穿戴等消费电子领域，同时还涉足人形机器人、卫星通讯等相关业务。2025年公司为“增收不增利”，进入2026年后则营收、净利润均下滑。梳理公告可以发现，客户高度集中、成本费用高企、负债率快速攀升等问题，正进一步加大公司的经营考验。

业绩承压之际，公司副董事长郭新义、财务总监侯灿、董事会秘书黄蓉芳三名董事及高管宣布未实施减持，并提前终止减持计划，理由是“基于对公司核心价值的合理判断以及中长期成长的信心”。

收入利润齐降

财报数据显示，进入2026年，统联精密的收入与利润呈现逐季走弱态势。今年前三季度各报告期，公司营业总收入分别为1.64亿元、3.34亿元、5.09亿元，分别同比下降5.89%、下降16.90%、下降20.71%；归母净利润分别为-1991.59万元、-5755.41万元、-1.02亿元，分别同比下降826.13%、下降1281.05%、下降1867.58%；扣非净利润分别为-2080.80万元、-6272.69万元、-1.05亿元，分别同比下降5989.39%、3096.20%、3784.64%。

这与2025年的情形形成较大反差。去年前三季度，公司营业总收入分别为1.74亿元、4.02亿元、6.42亿元，分别同比增长33.93%、10.02%、8.38%，收入一路向上；但同期归母净利润分别为274.27万元、487.31万元、575.71万元，分别同比下降81.31%、下降88.24%、下降88.94%，呈现“增收不增利”局面。2025年全年，公司营业收入8.57亿元，同比增长5.24%，归母净利润亏损473.15万元，同比下降106.34%。

统联精密的收入下滑，根源藏在客户结构里。2025年年报显示，公司前五大客户销售额合计5.64亿元，占年度销售总额的65.83%，其中第一大客户就贡献了31.47%的收入。而在2024年，前5大客户占年度销售总额比例为71.86%，金额为5.85亿元。公司在风险提示中也坦言，下游消费电子行业龙头效应明显，客户集中度相对偏高。

高度集中的另一面是高度脆弱。据统联精密2026年半年报披露，正是“核心客户产品发布节奏调整、存储芯片短缺”，直接导致公司收入逐季走低。更值得注意的是，公司赖以起家的MIM产品，2025年收入已同比下滑12.99%，毛利率减少6个百分点至36.07%；撑起营收增长的“其他金属工艺制品及塑胶制品”，成本增速（25.30%）却快于收入增速（19.45%）。

成本、费用高企

收入在收缩，成本费用却在扩张，这是统联精密亏损放大的直接原因。今年前三季度，公司营业总成本不降反升，由上年同期的6.08亿元增至6.25亿元。一降一升之间，利润空间被两头挤压。

而费用端的压力主要来自两大方面。其一是财务费用，前三季度达4616.55万元，同比去年三季度的996.67万元，增加3619.88万元，增幅约3.6倍，其中美元对人民币汇率走低带来的汇兑损失增加2579.14万元，此外，发行可转换公司债券计提的利息增加1096.65万元。其二是管理费用，比2026年年初增加1614.06万元，公司方面解释系产能扩充及整合所致，其中新增租赁场地尚未投入生产，导致使用权资产摊销同比增加约1021.18万元。而研发费用，同比仅增加605.17万元。

减值是另一个“出血点”。公司10月31日公告，三季度单季计提信用及资产减值损失合计1163.65万元，其中存货跌价准备占大头；前三季度资产减值损失累计已达3151.06万元。从存货结构看，半成品是跌价重灾区，2025年年末半成品跌价准备达1691.21万元——为客户定制的半成品，一旦遭遇客户产品节奏调整，便可能沦为“负资产”。

举债扩张

一边是主业收入下滑，另一边则是举债扩张。2026年3月，公司发行5.76亿元可转换公司债券，叠加长期借款增加，公司负债总额较2025年年末（12.76亿元）增长约44%，达到18.36亿元，资产负债率由2025年年末的49%攀升至今年三季度的59.18%。可转债每年要计提利息，前三季度已侵蚀利润1096.65万元。据了解，可转债募投的“智能制造中心项目”拟投入募集资金4.55亿元，截至2026年6月底实际仅投入725.59万元，进度1.59%；而募投中用于补充流动资金的1.11亿元已全部用完。

债务扩张的同时，自身“造血”能力则在减弱。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额8411.90万元，同比下降35.61%，公司方面解释系收入减少、销售回款减少所致。目前公司账上9.15亿元货币资金，部分来自可转债募资到账。

放到行业里看，同做MIM业务的精研科技（300709.SZ），前三季度营业收入（26.97亿元）同比增长18.99%，归母净利润（1.36亿元）仅下降10.02%；东睦股份（600114.SH）营收（46.62亿元）同比增长5.56%，归母净利润（2.79亿元）下降32.88%；体量更大的长盈精密（300115.SZ）营收（164.53亿元）同比增长21.78%，归母净利润亏损6628.43万元，同比下降114.16%。

对于业绩表现，统联精密在三季报中表示，其正处于新产品开发、新产能投放、新业务拓展的关键期，“各项利润指标波动，一方面系营业收入下降的扰动，另一方面系积极加大各项投入所致”。在此前的半年报中，公司方面称将从“转型阵痛期”进入“动能释放期”。值得注意的是，就在业绩披露前后，公司三名董事及高管提前终止了减持计划且一股未减。管理层用“信心”为中长期成长背书，但阵痛何时结束，仍有待后续财报检验。

记者就相关问题致函统联精密方面，但截至记者发稿尚未获得回应。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：颜京宁）