本报记者 陈家运 北京报道

近期，PTA（精对苯二甲酸）市场在新增产能持续释放和供需失衡的双重压力下，价格不断下滑。

卓创资讯数据显示，截至9月3日，PTA华东市场价格较7月4日下跌1023元/吨，创下两年来的新低。

卓创资讯PTA分析师安光在接受《中国经营报》记者采访时表示，大宗商品市场气氛不佳、PX及PTA供应充足是导致此轮PTA下跌行情的主要原因。他预估8月PTA月度产量在622万吨左右，创历史新高，同时PTA可能累积库存35万吨左右。目前官宣的9月PTA检修计划涉及华东120万吨和东北220万吨，其他停车装置多为长期停产产能，因此PTA供应过剩的预期仍然较强，给9月市场带来较大压力。

价格下滑

PTA是聚酯的上游原材料，其价格波动直接影响到整个产业链。一般而言，PTA产业链上游原材料主要包括醋酸和原油生产加工而成的PX，下游主要用于生产PET纤维，其中民用涤纶长丝和涤纶短纤主要应用于纺织服装业，涤纶工业丝主要应用于汽车领域。

根据卓创资讯数据，9月3日PTA在华东市场的价格较7月4日下跌1023元/吨，跌至两年来的新低。本轮PTA行情下跌持续性较强，缺乏阶段性反弹行情。2024年1—8月，PTA单月均价普遍高于2019—2023年同期月均价大约500—700元/吨，趋势从8月份开始改变，2024年8月均价仅比2019—2023年同期高出300元/吨左右。9月初，PTA的日均价更是突破了2019—2023年9月的均价底线。

安光分析称，近期大宗商品市价以下跌为主，市场气氛整体弱势。从卓创资讯有机化工价格指数来看，该指数以11类共计数十个化工品价格为样本，目前已跌至年内低位价格指数区间。同时，以期货价格为样本的文华商品价格指数也跌至2023年6月以来的低点。在大宗商品市场整体下跌的背景之下，追涨杀跌心理被放大，导致行情续跌。

通惠期货方面也表示，今年三季度以来，受高温天气影响，终端订单不佳，PTA需求端表现疲软。8月随着蓬威、嘉通能源等装置重启，PTA项目开工率陆续回升，叠加上游成本端表现不佳，PTA价格下跌。

此外，PTA加工费也呈现出下跌趋势。卓创资讯数据显示，截至8月26日，PTA月均加工费为338元/吨，环比下跌25%。尽管目前PTA月均加工费仍然在近年新投产装置的理论加工费成本线之上，但早年投产的PTA装置已经出现生产亏损。

安光表示，这主要是由于市场担忧PTA过剩压力增加，产业链利润整体下移。具体而言，由于6—7月PTA月均加工费偏高，叠加“金九银十”旺季预期，PTA企业官宣的8—9月检修计划不多，市场预估PTA累积库存，PTA主力供应商持续出货，8月PTA月均加工费跌至年内低点附近。

竞争加剧

随着科技的不断进步，PTA行业向技术密集型、产业一体化的方向发展。近几年新增PTA生产装置大多为200万吨及以上的生产装置，使得市场竞争日益激烈。

安光指出，目前PX及PTA开工负荷偏高，PX供应充足、PTA供大于求利空市场心态，导致PTA行情下跌。本轮行情的特点是PX与PTA普跌，PX加工费被压缩，PTA加工费下跌但尚在新装置成本线偏上。若PX与PTA价格继续下跌，PTA企业或仍不会减产，则PTA累积库存压力增加，市场看空气氛增加。

通惠期货方面表示，从历史角度来看，2013—2018年聚酯端环保问题导致落后产能出清，PTA投产速度受政策影响放缓。2017年至2018年PTA加工费一度上涨至2400元/吨附近。2019年后，PTA供应加速扩张，2021—2023年新增产能均达到800万吨/年附近，新产能技术工艺领先，成本优势明显，PTA加工费持续回落。

值得注意的是，华东地区270万吨的PTA新装置可能于2024年年底投产，早于此前市场预期。若该装置计划于12月份投产，则其影响将前置至10—11月份。这将强化中短期PX暂无新产能的产能错配优势，同时PTA新装置带来的产量增量将对PTA加工费构成利空。

对于即将到来的传统旺季“金九银十”，通惠期货方面表示，尽管旺季已经临近，但需求端尚未从弱现实中脱离出来。下游表现改善带来的行情驱动或小于市场预期。在成本端方面，受OPEC+退出减产及宏观经济衰退担忧情绪的影响，原油看空情绪浓厚，上游给予PTA价格的支撑有限。因此，PTA加工费承压走弱，较历史波动区间而言，或仍有下行空间。

面对当前的市场形势，安光表示，目前需求正在缓慢回升中。PTA加工费下跌也可能导致部分计划外的PTA装置检修或减产。不过，PTA市场信心修复需要供需面双重利好的共振。只有这样，PTA行情才可能止跌回升。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）