本报记者 谭志娟 北京报道

12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议总结2024年经济工作，分析当前经济形势，部署2025年经济工作。作为级别最高的年度经济工作会议，中央经济工作会议被业界视为中国经济政策的风向标。

会议提出了明年经济社会发展的目标，即“明年要保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定，保持国际收支基本平衡，促进居民收入增长和经济增长同步”。

民生银行首席经济学家温彬对《中国经营报》记者表示，明年GDP增长目标预计仍将设置为5.0%左右，既与2035年长期目标相衔接，又可为短期吸纳就业提供经济支撑。而保持国际收支基本平衡与促进居民收入增长，则着眼于应对外部冲击与提振居民消费。

“适度宽松+更加积极”政策组合

会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”，与此前的政治局会议一致。财政政策基调调整为“更加积极”，货币政策基调调整为“适度宽松”，较沿用十余年的“积极+稳健”的政策组合要更显积极有为。

在货币政策上，会议提出，要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

温彬对记者表示，此次货币政策基调重新调整为“适度宽松”，表明我国的货币政策会根据内外部形势变化适时调整。本次会议继9•26政治局会议后，再度明确提出要“适时降准降息”，将有助于降低实体经济综合融资成本，激发市场需求和活力，预计明年降准降息将会择机展开。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，2025年央行政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年0.3个百分点的降息幅度，而且各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，进而引导企业和居民融资成本下行。

在财政政策上，会议指出，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。

温彬告诉记者，“更加积极”的政策取向，意味着明年财政政策将做好“加法”，加大逆周期调节力度。

温彬预计，2025年赤字率上调至3.8%，赤字规模比2024年增加1万亿元左右；用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设的超长期特别国债规模可能继续按1万亿元安排，与2024年规模持平，从而增强对长期限项目的保障能力；地方政府需扩大专项债券发行规模补充综合财力，用于置换隐性债务、回收闲置存量土地、收购存量商品房用作保障性住房等。。

银河证券首席经济学家章俊还对记者表示，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域。

扩内需是首要重点任务

在消费方面，会议提出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

会议也提出了具体要求：实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展等。

需要注意的是，与去年相比，此次会议将扩大国内需求放在重点工作的第一项，取代了现代化产业体系建设的位次。在业界看来，这一任务排序与去年有所不同，显示明年扩内需是首位重点任务。

章俊认为，实施提振消费专项行动，加力扩围实施“两新”。促消费是明年扩大内需的主要抓手，消费品以旧换新政策有望全面扩围扩容，居民消费潜力有望进一步释放。

事实上，在促消费上，本轮消费品以旧换新政策自今年3月推出，7—8月份后政策力度进一步加码，9月以来政策效果更明显。

9月份各地落细落地消费品以旧换新加力措施，带动汽车、家电等相关商品销售表现趋好。来自国家统计局的数据显示，限额以上单位汽车类零售额同比增长0.4%，扭转了连续6个月下降的态势，其中新能源汽车零售额快速增长；家用电器和音像器材类零售额增长20.5%，增速比上月加快17.1个百分点，其中高能效等级和智能家电零售额均为两位数增长。

增值税发票数据也显示“两新”发展势头良好。据国家税务总局近日发布的增值税发票数据显示，1—11月份，电视机等家用视听设备零售业、冰箱等日用家电零售业销售收入同比分别增长15.9%和18.7%，较零售业总体增速分别高11.4个和14.2个百分点，特别是受“双十一”促销带动，11月份同比分别增长28.8%和74.4%。

国家税务总局税收科学研究所所长黄立新表示，增值税发票数据反映“两新”发展势头良好，显示我国生产需求稳中有升，市场信心正在增强。

国家发改委11月19日在新闻发布会上也表示，下一步将开展加力支持“两新”政策效果评估，总结延续好的经验做法；同时将研究提出未来继续加大支持力度、扩大支持范围的政策举措，待履行相关程序后适时公开发布，持续以“两新”政策推动群众受益、企业获利、经济向好。

王青认为，2025年用于支持耐用消费品以旧换新的资金将较今年翻倍，达到3000亿元；同时，2025年财政将适度提供生育补贴，估计规模将达到1000亿至1500亿元；不排除在全国层面发放消费券和消费补贴的可能，进而将促消费范围从耐用消费品扩大到一般消费品和服务消费。此外，明年货币政策对居民消费信贷的支持力度也会显著加码，不排除设立定向支持工具的可能。

瑞银首席中国经济学家汪涛还称，未来关税冲击可能会推动政府加码对居民消费的支持，并且落实更多结构性改革。预计消费品以旧换新资金可能翻倍至3000亿元以上（2024年为1500亿元），并扩容覆盖范围。

国盛证券首席经济学家熊园认为，2025年设备更新和消费品“以旧换新”有望扩容，补贴范围从汽车、家电扩大至家居、消费电子等。

王青预计，2025年社会消费品零售总额增速将由今年的3.8%左右，显著加快至6.0%；最终消费对经济增长的贡献率有望达到70%—80%之间，明显高于2024年的50%左右。

（编辑：吴婧 审核：杜丽娟 校对：颜京宁）