本报记者 陈家运 北京报道

近日，龙净环保（600388.SH）发布的2025年第一季度报告显示，公司实现营业收入19.66亿元，同比减少13.69%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比下滑6.95%。另外，龙净环保近年来应收账款持续攀升，2022—2024年分别为30.02亿元、31.08亿元、34.30亿元，截至2025年一季度末，更是达到36.09亿元。

龙净环保方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，业绩下滑主要是传统环保业务EPC项目在今年第一季度完成的验收结算量相对较少，造成营收减少，EPC项目的结算验收存在时间上的不均衡性特点。另外，应收账款增加是由于公司新能源业务开始实现营收，但目前大部分还在账期内。

营收承压

龙净环保的主营业务涵盖大气污染治理、储能与风电光伏、水污染治理与臭氧发生器业务、碳捕集封存利用、固危废处置和生态修复及保护。

回顾近年来龙净环保的业绩表现，其呈现出明显的波动态势。

2023年，龙净环保实现营业收入109.73亿元，较上年下降7.64%；归属于母公司净利润录得5.09亿元，同比下降36.74%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.47亿元，降幅为46.92%。

龙净环保方面表示，业绩下滑主要原因在于公司计提了3.61亿元的商誉减值准备，并且新能源业务尚处于投入建设阶段，产生了约8000万元的建设费用。此外，公司还一次性支付了约3600万元的历史项目赔偿款及对外捐赠款项。

2024年，龙净环保实现营业收入100.19亿元，同比下降8.69%；而归属于上市公司股东的扣非净利润为7.61亿元，同比大增119.25%；归属于上市公司股东的净利润为8.30亿元，同比增长63.15%。

从业务板块来看，龙净环保2024年环保设备制造业务收入为85.76亿元，同比减少12.75%；项目运营收入为6.52亿元，同比减少14.39%；土壤修复业务收入为1.04亿元，同比减少41.44%；新能源业务收入为4.30亿元，同比大增1072.71%。

中研普华研究员袁静美向记者表示，整体而言，龙净环保2024年在传统环保业务上面临着较大的市场压力。随着行业竞争对手不断涌现，市场竞争愈加激烈，这使得公司在获取项目订单及维持产品价格方面都受到压力，进而影响了营收。

“虽然新能源业务收入在2024年同比大增1072.71%，达到4.30亿元，但目前占比相对较小，尚未能完全弥补传统业务下滑所造成的缺口。公司在向新能源新业务领域拓展过程中，需要投入大量资源用于技术研发、市场开拓和产能建设等，短期内难以实现大规模盈利，在传统业务下滑的背景下，对整体业绩形成拖累。”袁静美表示。

进入2025年第一季度，龙净环保实现营业收入19.66亿元，同比减少13.69%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比下滑6.95%。

从数据不难看出，自2023年起，龙净环保营收持续出现同比下滑，反映出公司业务增长面临压力。

龙净环保业绩的起伏与行业竞争加剧以及市场环境变化密切相关。在环保设备制造领域，随着行业技术的不断发展和市场饱和度的逐渐提高，竞争愈加激烈。

袁静美认为，尽管龙净环保在销售费用、管理费用和财务费用等方面采取了一定措施，在市场竞争激烈的情况下，研发投入的适度下降可能影响公司产品的技术创新和竞争力提升，间接影响了市场拓展和营收增长。同时，费用的下降幅度未能完全抵消业务下滑带来的利润减少。

应收账款攀升

在营收下滑的同时，龙净环保近年来的应收账款却持续攀升。

财报数据显示，2022—2024年，龙净环保的应收账款分别为30.02亿元、31.08亿元、34.30亿元。截至2025年一季度末，该款项达到36.09亿元。与2024年年末的34.30亿元相比，增长了5.22%。

袁静美表示，龙净环保营业收入中环保工程设备收入占比较高，部分项目收入结算与合同约定的收款安排存在时间差异。合同约定的质保金周期以及给予客户的信用政策等，都会导致应收账款的产生。随着业务规模的扩大，项目数量增多，这种结算时间差累积起来，使得应收账款规模持续攀升。

一位会计人士向记者指出，应收账款的不断增加，可能意味着公司在销售信用政策上有所放松，或者收款难度增大，这无疑会给公司带来潜在的坏账风险。若大量应收账款无法及时收回，将对公司的现金流和资金周转产生影响，进而影响正常的生产经营活动。

袁静美也表示，应收账款的大幅增长给龙净环保经营带来了潜在风险。一方面，占用了公司大量资金，降低了资金使用效率，增加了资金成本。公司原本可用于其他业务拓展、研发投入或债务偿还的资金被束缚在应收账款中。另一方面，若应收账款不能及时收回，可能面临坏账风险，影响公司利润。

不过，袁静美认为，从目前数据来看，2024年龙净环保资产负债率为61.42%，同比下降10.44%，流动比率为1.2，速动比率为0.81，尚处于相对可控范围，但持续增长的应收账款仍需高度关注。

对此，袁静美建议，龙净环保应重新评估客户信用状况，建立更加科学合理的信用评级制度。成立专门的应收账款催收团队，制定详细的催收计划和考核机制。在签订业务合同时，优化付款条款，明确付款时间节点和逾期付款的违约责任，增强合同的约束性，降低应收账款回收风险。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）