中经记者  李立  上海报道

3月19日晚间，阿里巴巴（NYSE： BABA；HKEX： 9988）发布2026财年第三季财报。

财报显示，2026年第三季，集团收入2848.43亿元，同比增长2%；一方面，本季度包含淘宝闪购在内的即时零售收入同比强劲增长56%，推动淘宝App活跃买家及88VIP用户均实现双位数增长；另外一面，阿里云收入加速增长36%，AI相关产品收入更是连续第10个季度实现三位数增长。

数字背后，一张全新的“电商蓝图”也在隐现。如果说过去20年的电商生意关于“连接”与“交易”，今天的故事则是“AI”与“重塑”。在首个AI全面落地的天猫“双11”之后，随着“悟空”平台横空出世，阿里正在用AI重构电商经营的底层逻辑。

“双11”验证：AI已成电商“基础设施”

财报显示，阿里中国电商集团2025年Q3收入1593.47亿元，较上年同期1505.89亿元增长6%。

资本观察人士认为，报告期内包含电商“双11”年度大促，AI和即时零售是2025年“双11”两个重要变量，因此备受关注。

财报数据显示，即时零售收入为208.42亿元，较去年同期的133.56亿元增长56%，主要是得益于2025年4月底推出的“淘宝闪购”所带来的订单量增长。

2025年天猫“双11”，证明了AI已经从“可选工具”升级为商家增长的“基础设施”。Agent（智能体）已经不再是实验室概念，而是实实在在成为帮助商家降本增效、驱动增长的新引擎。

回顾被称为“首个AI全面落地的天猫‘双11’”，AI能力渗透到了电商生意的细节与毛孔。

公开数据显示，在消费者端，淘宝推出的多款AI导购应用成为“爆款”，其中“AI万能搜”帮助用户解决了近5000万个消费需求；“AI清单”为用户定制化提供了约200万份购物清单，这意味着，AI不仅在做推荐，更是在帮用户“挖掘”自己都不知道的需求。

在商家端，AI带来的提效则是颠覆性的。淘宝全面升级的“生意管家”通过1个“AI店长”和6个“AI员工”的Agent组合，服务了500万商家，平均帮助商家节省30%工作量，效率提升1.5倍。面对大促爆发性的内容需求，AIGC能力累计生成图片和视频素材共1.5亿个，通过AB验证，AI商品图帮助商家商品点击率提升10%。

纳艾森家具天猫旗舰店的负责人彭怀安表示，今年“双11”启用了淘天AI生意管家，“大促小助理”快速盘点店铺关键经营数据，AI一站式巡店即时解决每日运营问题，大幅提升了店铺运营效率。

“往年‘双11’都要忙到凌晨，今年却格外轻松。”彭怀安发现身边使用AI经营的商家越来越多，不是要不要用的问题，不能犹豫，而是要积极拥抱，怎么把AI用好、用透。

值得注意的是，从被动响应，AI也开始主动创造价值。天猫推出的AI“智惠引擎”通过AI决策发放限时优惠，实现了从“人找券”到“券找人”的转变。数据显示，由AI红包带来的转化率环比提升81%，下单用户数增长41%。服饰行业某头部品牌，仅通过AI智惠引擎引导的成交就超过8000万元。

这些发生在“双11”的真实场景，传递了清晰信号：AI不是未来式，而是现在进行时。“阿里之所以敢于在即时零售、用户体验上持续高投入，正是因为看到了AI带来的效率提升正在重塑商业的投入产出模型。”上述资本观察人士表示。

“悟空+电商”：打破“一人店”天花板

如果说“双11”使用AI工具还是“单点突破”，结合日前阿里重磅推出的AI原生工作平台“悟空”，“悟空+电商”的组合将带来阿里在AI电商领域的“系统重构”。

日前阿里新成立的Alibaba Token Hub（ATH）事业群，将通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部整合在一起，这标志着阿里AI to B战略的全面升级，“悟空”正是这一战略的重要出口。

“悟空”究竟能给商家经营带来怎样的想象力？正如钉钉CEO陈航在发布会上所说：“1个店主+阿里悟空=一支电商团队。”

首先，它打破了企业能力的“孤岛”。在传统模式下，一个典型的电商商家每天要在1688找货源、在淘宝后台上架、在生意参谋看数据、在直通车调投放……散落在不同平台的操作需要人手动串联。

“悟空”的解法是，将淘宝、天猫、1688、支付宝、阿里云的B端能力全部封装成标准化的“Skill（技能模块）”；商家可以像搭积木一样，把这些Skill进行组合，在悟空上创造自己的AI工作流，搭建出一支覆盖开店、选品、营销、运营、发货等各个环节的AI Agent团队。

其次，将实现全链路自主协同。单个AI Agent已经很强，但一支AI Agent团队实现自主协同更加强大。

比如当商家的“经营分析Agent”发现某款商品转化率下降，它会自动通知“商品素材Agent”优化更新主图；与此同步，“广告投放Agent”也将会自动调整推广策略。在整个流程中，商家只需在关键环节进行决策，其他全由AI自主协调完成。

 “悟空+电商”也有可能抹平中小商家与头部品牌的差距。以目前上线的“商品素材优化Skill”为例，商家只需提供淘宝链接与自然语言指令，即可一键生成高质量商品素材，并支持一键更新至商品后台。

过去需要“选品分析—文案策划—设计制作—视频剪辑”多人协同、数小时才能完成的工作，如今压缩至分钟级。这意味着，哪怕是一个“一人店”，也能拥有媲美专业设计团队的产出速度和效果，拥有7×24小时在线的“超级员工”。

“悟空”的诞生，不仅仅是阿里将20余年构建的电商基础设施全面开放给商家，更是在重写电商商家服务的游戏规则——从“卖软件”走向“卖任务完成”，商家只为结果付费。这种模式的想象空间，正如摩根士丹利所言，ATH事业群有望在现有估值框架之外，成为一个独立的估值构成部分。

全栈AI，改写中国电商下一章

如果说此前阿里的AI布局还在以业务单元单点突破，伴随ATH事业群成立、整合AI品牌千问，以及B端应用“悟空”横空出世，阿里的AI版图更加清晰，以独有的“全栈AI”能力，阿里启动了新一轮“剔骨再造”。

如阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报电话上表示，该季度，AI是主要增长引擎之一，阿里云收入强劲增长36%。另外，千问App与阿里消费生态各应用场景加速融合，千问全端的MAU已突破3亿，AI智能体进入规模化办事时代。未来，依托“大模型+云+芯片”全栈AI能力，以及与阿里商业生态的全面融合，将继续在AI to B和to C方向齐发力。

这种能力让阿里不仅仅是在电商场景里“用”AI，而是在用AI重塑电商的人、货、场。

首先是重塑“人”的体验，财报显示，88VIP用户数已接近6000万，活跃买家实现双位数增长；增长背后是用户对AI的体验提升，从“聊天”到“会办事”。

千问App与淘宝闪购、高德、飞猪等生态深度打通，让AI不仅能回答问题，更能执行任务。截至2月底，近1.4亿用户通过千问App的智能体功能首次体验AI购物，当AI能帮你点外卖、订票、在电商上找明星同款时，用户的黏性和ARPU值的提升会水到渠成。

其次是重塑“货”的效率，将成为即时零售的引擎。阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡在电话会上表示，即时零售得益于履约物流效率的提升、订单结构优化及高客户留存率，这种效率的提升，本质上是AI在调度、履约、预测环节深度应用的结果。

在财报电话会上，阿里管理层明确提出“预计2029财年即时零售业务板块将实现整体盈利”，远期GMV目标过万亿。这意味着，AI正在帮助阿里在“远场电商”之外，成功开辟出“近场电商”的第二增长曲线。

AI也在重塑“场”的边界，下一步Agent即入口。未来的电商入口是什么？不是搜索框，不是直播间，而是Agent。

吴泳铭在分析师电话会上阐述AI战略时强调，AI已进入Agent驱动的时代。无论是C端的千问，还是B端的悟空，它们不再是工具，而是入口。商家经营的不再只是一个店铺，而是一个可以被AI随时调用的“Skill”；消费者面对的不再是一个App，而是一个懂你的“助理”。

2026年阿里新年开工第一站，马云与蔡崇信、吴泳铭等核心管理层罕见齐聚。马云说：“AI时代已经快速到来，对社会的冲击超出想象……要迅速做出改变。”

这种紧迫感正是阿里目前的真实写照。核心电商业务面临持续转型，需要为即时零售和AI基建持续“输血”，阿里毫不犹豫选择持续重金掷入，用AI“剔骨再造”。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：燕郁霞）